La crisis financiera internacional que afectó a la economía brasileña en el tercer trimestre de 2008 exigió varias respuestas de política económica. Con respecto a la política fiscal, las medidas expansionistas adoptadas culminaron con la inviabilidad de la meta fiscal formalmente reducida en abril de 2009. El objetivo de este artículo es analizar los efectos macroeconómicos de la reducción de la meta de superávit primario y evaluar sus repercusiones en el nivel de actividad, la estructura temporal de la tasa de interés y el tipo de cambio